INVL sprzedaje polskie farmy solarne za €23,7 mln – co to mówi o wartości rynku OZE?
Litewski fundusz INVL Renewable Energy zbył polskie portfolio fotowoltaiczne firmie Airengy za 23,7 miliona euro. Transakcja, o której poinformował serwis Pulse 2.0, zamknęła się w marcu 2026 roku i jest jednym z ważniejszych sygnałów dotyczących wycen aktywów OZE na polskim rynku.
Jako ekspert śledzący polskie prawo energetyczne i rynek inwestycji w OZE od lat, widzę w tej transakcji więcej niż tylko liczby. To barometr nastrojów inwestycyjnych – a nastroje są, wbrew pozorom, całkiem pozytywne.
Co to za transakcja?
INVL Renewable Energy to fundusz zarządzany przez litewską grupę INVL Asset Management, który od kilku lat budował portfolio projektów odnawialnych w krajach bałtyckich i Polsce. Sprzedaż polskiego pakietu firmie Airengy – Clean Energy Company wpisuje się w szerszą strategię rebalansowania portfela i wyjścia z aktywów o określonym profilu ryzyko/zwrot.
Sprawdź opłacalność inwestycji
Przejdź do kalkulator fotowoltaiki z analizą CEPEX i AI.
Kwota 23,7 mln euro za portfel farm solarnych – przy bieżących cenach energii w Polsce – pozwala na kilka wniosków:
- Polskie farmy PV nadal są wyceniane jako stabilne, atrakcyjne aktywa dla funduszy infrastrukturalnych
- Rynek transakcji M&A w segmencie OZE w Polsce pozostaje aktywny, mimo zmienności cen energii
- Airengy konsekwentnie realizuje strategię ekspansji poprzez przejęcia gotowych, operacyjnych projektów
Ile są warte polskie farmy PV? Analiza wycen
Bez znajomości dokładnej mocy zainstalowanej portfela trudno o precyzyjną analizę, ale przyjmując typowe benchmarki dla polskiego rynku:
- Operacyjne farmy PV z kontraktami sprzedaży energii wyceniane są w Polsce na 0,5–0,9 mln euro/MW w zależności od rodzaju umowy sprzedażowej, lokalizacji i stanu technicznego
- Farmy z aukcjami OZE (stałe taryfy) osiągają premię względem projektów sprzedających po cenie rynkowej
- Portfele powyżej 20 MW korzystają z efektu skali – niższe koszty zarządzania, lepsze warunki ubezpieczenia, wyższe zainteresowanie instytucjonalnych nabywców
Przy założeniu 25–50 MW łącznej mocy portfela, cena 23,7 mln euro sugeruje wycenę na poziomie 0,47–0,95 mln euro/MW – co mieści się w standardowych widełkach rynkowych dla polskich projektów.
Airengy: nowy gracz czy cichy konsolidator?
Airengy – Clean Energy Company nie jest na polskim rynku nową nazwą. Firma od kilku lat konsekwentnie przejmuje gotowe lub zaawansowane projekty PV i wiatrowe, budując zdywersyfikowane portfolio. Strategia jest prosta i skuteczna: przejąć operacyjne aktywa zamiast budować od podstaw, co pozwala unikać ryzyka developmentu i skracać czas do generowania przychodów.
Z prawniczego punktu widzenia transakcje tego rodzaju wymagają:
- Przeglądu umów dzierżawy gruntów (często 25–30 lat, z opcją przedłużenia)
- Analizy zgodności z systemem wsparcia OZE (aukcja, FIT, cena rynkowa)
- Weryfikacji stanu pozwoleń, umów przyłączeniowych i kontraktów serwisowych
- Due diligence w zakresie zobowiązań środowiskowych
Co to oznacza dla rynku?
Transakcja INVL→Airengy to jeden z kilkudziesięciu podobnych dealów, które – jak oceniam – zobaczymy w Polsce w 2026 roku. Rynek wchodzi w fazę konsolidacji: mali deweloperzy, którzy zbudowali projekty w poprzednich latach, szukają kupców, a fundusze instytucjonalne i strategiczni nabywcy jak Airengy chętnie przejmują gotowe portfele.
Dla polskiej energetyki to dobra wiadomość: kapitał zostaje w sektorze, a projekty trafiają do rąk podmiotów z zasobami do długoterminowego zarządzania i dalszego rozwoju.
Jednocześnie warto obserwować, czy zmiany regulacyjne 2025–2026 – w szczególności nowe zasady redysponowania mocy i net-billingu – nie zaczną negatywnie wpływać na wyceny. Na razie rynek absorbuje zmiany spokojnie.
Źródła: Pulse 2.0, INVL Asset Management, dane rynkowe własne
Udostępnij:
Zbigniew Gruca
Ekspert ds. energetyki i termomodernizacji
Absolwent Akademii Górniczo-Hutniczej na kierunku automatyzacja i elektryfikacja kopalń oraz studiów podyplomowych z zakresu odnawialnych źródeł energii (OZE) na AGH. Student prawa na Uniwersytecie Jagiellońskim. Specjalizuje się w analizie systemów energetycznych, falownikach, prądzie stałym i zmiennym oraz realnej opłacalności inwestycji w OZE.
Specjalizacje:
